来自 化工塑胶 2019-09-07 15:36 的文章
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同比增长151.87%

2011年1-9月,公司实现营业收入73.61亿元,同比增长79.49%,营业利润6.94亿元,同比增长82.36%,实现归属母公司净利润7.1亿元,同比增长82.97%,实现每股收益0.18元。。

其中,第3季度公司实现营业收入30.56亿元,同比增长66.61%,营业利润2.82亿元,同比增长139.72%,实现归属母公司净利润2.89亿元,同比增长151.87%,实现每股收益0.07元。

营业收入大幅增长

公司主营天然橡胶的种植、加工和销售,是我国最大的天然橡胶生产企业。报告期内,公司实现营业同比增长89.9%,主要原因是橡胶产品价格持续上涨及非自产橡胶产品交易规模扩大。

毛利有所回升,费用控制能力增强

报告期公司毛利率11.32%,同比增长0.89个百分点。费用控制能力增强,期间费用率6.41%,同比下降3.49个百分点。其中,销售费用同比增长64.63%;管理费用同比增长22.65%;财务费用同比增长41.44%,主要系归还贷款所致。

未来公司增长亮点

内涵式发展,公司橡胶产品销量有望不断扩大,预计2011、2012年销量有望达到35万吨、50万吨;外延式扩张,公司大量收购地方民营胶业务,有望在2012年其橡胶加工能力达45万吨/年。

盈利预测与评级

我们预计公司2011年-2013年EPS为0.25元、0.37元、0.49元,根据最新收盘价8.35元计算,对应动态市盈率为33倍、23倍、17倍,我们维持公司“增持”的投资评级。

风险提示

天然橡胶价格大幅波动;台风、暴雨等恶劣自然灾害的发生。

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